Refiners



  • Что делают из одного барреля нефти

    0_1544370370337_products_from_barrel_crude_oil-large.jpg

    Бензина - 20 галлонов, а дизеля всего 11. Поэтому, в частности, дизеля не хватает и цена на него дороже.



  • Приведу здесь тоже картинку по Штатовской нефтянке

    0_1544426078313_PADDsMap.png

    Цены на нефть довольно сильно могут отличаться в зависимости от расположения. На побережье почти как Brent, в PADD 3 ориентир WTI, на севере PADD 2 самый дешевый прайс. Там американский Баккен и главное канадская нефть за бесценок. Основные объемы у нефтепереработчиков в PADD 3. Но там и самая маленькая маржа. А самый шоколад - это доступ к канадской нефти с огромными дисконтами, и к Баккену (который тоже торгуется с дисконтом почти в 20 баксов к WTI). Все это есть в PADD 2. Стал копать кто же работает в этом District и оказалось, что как раз у CVR Refining мощности именно там. Конечно там работают и гиганты но для них это лишь малая часть. А CVR Refining трудится исключительно там. Теперь становится понятно почему маржа у них гораздо толще чем у Valero, хотя переработка дороже. В общем, очень симпатичный этот вариантец CVR Refining. Учитывая распродажу последних месяцев в Канаде и Баккене могу предположить, что результаты по текущему кварталу у них получатся крутейшими.
    Кроме того, значительная доля (около 40% от всего производства) там у Marathon Petroleum Corporation. В общем, эти трое мне нравятся - VLO, CVRR, MPC.



  • Маржа нефтепереработчиков. Так называемый Crack Spread 3-2-1. Из трех галлонов нефти делают 2 галлона бензина и 1 дизеля. И считают разницу в цене.

    0_1544725882405_crack1.png

    Обычно осенью спред сужается до минимальных значений, в этот раз вообще ушел в минус.



  • CVRR к сожалению не вариант. Компанию поглощает материнская корпорация, будет происходить слияние с CVI. Акции у оставшихся владельцев будут выкуплены принудительно по рыночной цене. А она сейчас неприлично низкая.



  • @admin можете подробнее рассказать? я выцеливаю эти обе компании. Совладелец этих компаний и главный хозяин всего что с ними происходит Carl Icahn.



  • @and1971
    CVI владеет уже подавляющей частью free float. Выкупить остальное по закону они могут принудительно в любой момент.



  • Я не нашел найти у себя в переписке этот сайт и ответ Админа. Купил акции CVR по 10.60, продал по 10.48. Потери - минимальны, но осадок остался. Были же люди кто заходил осенью и по 18. Выкупили по средней цене по 10,50. Считаю это неэтичным со стороны мажора. Его компании даже не рассматриваю. Он теперь так и с CVI поступит.



  • @and1971
    Ну выкупили же по рынку. Цену с 18 точно не они роняли, там вся нефтянка осенью посыпалась. И были, кстати те, кто по 8 купили.



  • @admin, и судя по всему это был Карл Айкаан. Он выкупил по последним 20 дням. Я сделал для себя вывод - не лезть в мелкие конторы с большим частным мажоритарием. У нас такой же Уралкалий.



  • @and1971
    Не, с нашим рынком сравнивать язык не поворачивается. У нас все ср...т на миноритариев. Штаты гораздо безопаснее. Меня например больше раздражает ситуация когда IBM втридорога выкупает пустышку RedHat. Вот, пилять, где спуливание миллиардов и нагибание акционеров. Если бы не это безобразие я бы IBM брал.



  • @admin, согласен. Но было неприятно. Зайдите на сайт самого Айкаана и прочитайте его лозунг. Он, типа, боец за права миноритариев.



  • @admin Ага, а Altria покупающая даже не компанию, а долю! в 35% за 12.8 млрд в Juul Labs. Учитывая последние наезды FDA, перспектива-то мрачная



  • @gro, чем-то они же руководствовались.



  • @and1971
    Ну насколько я понимаю основной драйвер этих безумств - KPI у менеджмента. Типа CEO ставят цель - рост выручки. Как это проще всего сделать? Да присоединить кого-нибудь.



  • Рефайнеров тоже укатали на новые низы. Я VLO давно сдал, недавно перезашел. В лонгах и MPC и VLO и HFC



  • Рефайнеров играю только на отскоки. Фундаментально там все будет ухудшаться. Вдолгую играть не стоит.



  • Очень весело. Наглядное пособие как юзать неэффективность ETF. И вообще интересно где теперь хвост а где собака.

    Есть такой большой ETF на нефтянку - XLE. Естественно с падением нефти он тоже падает. Сегодня почти -20% рисует. В нем есть и рефайнеры. Но они то от падения нефти только в плюсе. Crack Spread сейчас на очень комфортных для них уровнях. Вопрос - какого хрена VLO -10%, MPC -15??? Надо это сыграть. Если с открытием маркета пойдут там покупки - то буду тоже заходить.



  • В общем рефайнеров тоже укатали. Сейчас просто сливают все по любым ценам. Так как дешевая нефть это надолго, то думаю переработчики будут чувствовать себя гораздо комфортнее нежели добыча. Поэтому вход в XLE под вопросом, а вот в VLO/MPC можно заходить. На чуть-чуть я уже там. Но буду усредняться.



  • Ну вот и бензин теперь за нефтью потянулся. Похоже рефайнеров сливали под коронавирус а не падение нефти. Логично предполагая что спрос на бензин серьёзно упадёт. В общем, продолжаю ахуевать от происходящего. Как можно легко убить экономику. Причём собственноручно. Осталось разобраться — это действительно идиотизм или все спланировано.



  • Рефайнеров укатали опять на красивые уровни. Но честно - заходить в них не хочется. За последний квартал показаны ужасающие убытки. И когда ситуация исправиться уже непонятно. Наверно никогда. Я думаю повторение мартовских низов уже даже не вопрос.