Нефть



  • Ну и чтобы окончательно продемонстрировать уникальность момента - ratio RTS против XOP (амерские нефтегазовые компании)

    0_1569141044693_RTSXOP.png

    Мы пару месяцев назад переписали исторические хаи. Вы все еще стоите в лонге по РТС???



  • Чтобы понимать логику рассуждений требуется освежить вот эту тему
    http://investors.team/topic/43/пузырь-госдолга

    Главное оружие и основное достояние США - это доллар. Это позволяет Америке иметь дефицит бюджета сопоставимый со всем российским ВВП. Т.е. они просто печатают столько же сколько мы всей страной производим. Естественно Америку такое положение вещей полностью устраивает, они хотели бы печатать еще больше. Собственно что же может помешать этой счастливой мечте?

    Ответ - ИНФЛЯЦИЯ.

    Когда мы увидим долларовую инфляцию, то это станет началом краха. Америка не сможет занимать текущие объемы под повышенные ставки. Значит США надо что-то делать чтобы держать ставки внизу. Основной вклад в инфляцию дает сырье, в первую очередь нефть.
    Ну а теперь маленькая конспирологическая версия - какова же природа всей этой сланцевой революции. Факты таковы - cash flow у сланцевой индустрии был ВСЕГДА отрицательным. С точки зрения бизнеса - это абсолютно аномально. Далее - НИГДЕ в мире больше сланцевая нефть не добывается. Немного странно, не правда ли? Но если принять версию, что сланцевая революция это планово убыточное изобретение Штатов, чтобы влиять на мировые нефтяные цены, то все становится очевидным. За сравнительно небольшие деньги (ВЕСЬ долг сланцевиков за все года - пара сотен млрд долларов) США приобрело энергетическую независимость и возможность держать нефтяные цены внизу, контролируя инфляцию. А возвращаясь к текущей ситуации - никакого роста на 100 не будет. Ни в случае войны ни в каком другом случае. Потому как США это не выгодно.



  • А я про рынок нефтепродуктов узнаю здесь https://www.mos-nt.ru/uslugi/proverka-kachestva-topliva/



  • @gy44i444
    это же только по локальному отечественному рынку?



  • Я надеюсь кто внимательно ветку читал для того не стало сюрпризом то что приключилось в нефти.



  • Что по количеству скважин в Шатах?

    0_1585375607510_united-states-crude-oil-rigs@2x.png

    Да пока как то не очень активно снижается. Мое мнение - Сауды с нашими все правильно делают. Надо убивать охреневших сланцевиков. Только надо было это делать еще 5 лет назад, а не снижать квоты. В итоге за это время амеры нарастили добычу с 8.5 млн баррелей в день до 13. В 1.5 раза!!! Соблазн конечно теперь у них огромный - обложить Россию санкциями.



  • При этом по опросу ФедРезерва Далласа

    При опросе топов из нефяных компаний те указывали операционные расходы 0_1585376492384_des2001c1.png

    И цену при которой экономически выгодно сверлить новые дырки

    0_1585376540683_des2001c2.png



  • У меня глядя на это возникает много вопросов. Вопрос первый - почему в отчетах компании указывают совершенно иные цифры? Там операционные расходы мизерные - ну точно меньше 10 долларов. Вопрос второй - если цифры верны, то почему не останавливается массово добыча?



  • Нефть в ближайшее время будет показывать серьезное дно. Конечно имеется огромный соблазн сыграть это дно от лонга. Купить на низах нефть и проехать вверх минимум до 50. Почему реализовать этот нехитрый план будет крайне сложно?

    Вот ответ

    0_1585466079055_12.png

    Это котировки нефтяных фьючерсов с разными сроками экспирации. Видим, что значительно просели только ближайшие месяца. А поставка через год стоит без малого в два раза дороже чем текущая котировка. Поэтому купить по 20 и продать по 50 получится только если вы владелец нефтехранилища. Именно по этой причине нефтехранилища сейчас остервенело закачиваются. Так же как и танкеры. Счастливые арендаторы танкеров покупают сейчас на споте по 20 и продают дальние фьючерсы. Получая безрисковые 50-70% годовых. А нам, обычному ритейлу, надо искать какие-то другие способы.



  • По своим вопросам вырисовываются следующие ответы.

    1. Опросы ФЕДа показывают очень большой разброс в значениях. Да, мы видим для Permian среднюю цену в операционных расходах 26 долларов. Но диапазон при этом от 8 до 50. Не знаю кто там за 50 освоенную жижу выкачивает, но я читал отчеты более менее приличных нефтедобытчиков. И у них расходы были как раз внизу данного диапазона. Я могу допустить, что есть на рынке какие то совсем безумные компании, которые работают в жесткий плановый минус. Но думаю, правильнее ориентироваться на нижнюю границу указанных диапазонов. То есть для полного цикла стоимость барреля в Permian в районе 30-40 баксов. А не 30-70 как на картинке из Далласа. Компании с такими высокими издержками конечно должны умереть без вариантов.
    2. Вопрос второй - почему нет массового сокращения добычи? Ответ как раз во фьючерсном контанго. Пока компании могут продавать дальние контракты дороже 30 долларов - они будут качать. Особенно учитывая, что OpEx сильно ниже. Вот бурить новое должны прекратить.


  • Данные от Reuters

    0_1585478522132_01.png

    Какие цены нужны сланцевикам чтобы выйти в плюс. Сейчас это значение более 40 долларов за баррель. Вероятно, как это уже бывало, они смогут еще ужаться и уменьшить себестоимость. То есть чтобы их окончательно похоронить надо держать цены ниже 30 баксов некоторое продолжительное время. Скажем полгода-год. Не уверен, готовы ли на это саудиты и Россия.



  • Итак, понятно что по спотовой цене мы нефть брать не можем.
    Как же правильно играть лонг нефти? Чтобы контанго нас не убило.

    На американском рынке есть несколько ETF на нефтяные фьючерсы. Самый расторгованный - ETF USO. Он инвестирует в ближайшие контракты. Для сравнения рассмотрим еще ETF USL. Его отличие в том, что он равномерно закупается 12-ю контрактами с разным сроком экспирации.
    0_1585497846574_saupload_oil_4.png
    ETF с ближайшим фьючерсом (красная линия) показывает ужасную динамику, значительно проигрывая котировкам на споте. USL выглядит чуть лучше. Однако, хотелось бы что-то поинтереснее. И такой инструмент имеется.

    0_1585498210722_saupload_oil_8.png

    ETF XLE - это фонд компаний связанных с добычей и переработкой нефти. И как мы можем видеть - его динамика как минимум не проигрывает самой нефти. В нем мы не теряем на перекладке фьючерсов. Купить его у российского брокера могут только квалинвесторы, но его достаточно легко смоделировать самостоятельно. Две его основные позиции - это Exxon Mobil и Chevron. Я бы добавил к ним еще Kinder Morgan и Valero Energy. Все можно купить на Питерской бирже. На мой взгляд, это более надежный выбор по сравнению с отечественной нефтянкой.
    И да, пока это только технические подробности. Команды входить в нефть пока нет.



  • Внимательно смотрим за фьючерсной кривой

    0_1586506301447_01.png

    Кризис на нефтяном рынке СИСТЕМНЫЙ. Пока все еще довольно оптимистично смотрят в будущее. Но я считаю, что наше будущее - это опускание этой кривой. То есть дальние контракты будут тихонечко ехать вниз.



  • @admin То что сейчас происходит в майском контракте, будет расползаться по всей кривой?



  • @gro
    Ну все в минус то не уйдет конечно. Но ждать по 35 через пару месяцев наверно не стоит.



  • По поводу безобразия с майским контрактом на CME

    Как все технически происходило становится немного понятнее.

    Имеем последний торговый день ближайшего контракта.
    Имеем около 100 тысяч открытых позиций — что соответствует 100 млн баррелей.
    Имеем общую вместимость хранилищ в Кушинге около 90 млн баррелей, из которых заполнено как минимум 70%. Итого теоретически доступных емкостей не более 25 млн баррелей.
    Имеем уведомление от 15 апреля от CME, что на нефтяные фьючерсы допустимы отрицательные цены.

    Выбор у держателей лонгов — закрыть свои контракты или идти на поставку. Чтобы выйти на поставку нужно найти контрагента через Exchange futures for physical (EFP). Как пишут непроверенные источники (типа слухи) — найти там контрагента в понедельник было невозможно. Во многом потому что действительно места в Кушинге мало и стоило оно дорого (порядка 10 баксов за два месяца). Поэтому выбора особенно и не оставалось.
    И вот народ начинает крыться. Пока не спеша ибо такие же спекулянты на другой стороне контракта (продавцы, которые тоже не могут выходить на поставку) радостно закрывали свои плюсовые шорты. Но на каком то этапе эти спекульские шорты заканчиваются и остаются только жесткие парни из коммерческих, которые планируют physical delivery. И они не хотят крыть свои шорты. Соответственно у лонговых спекулянтов просто в моменте не оказывается контрагентов по их фьючерсам. А закрываться надо. И они кроют по любым ценам.

    В общем, вижу так. Спланированная акция коммерческих. CME со своим Кушингом конкретно обделалась. Охоту гонять фьючи на воздух отобьет надолго. С другой стороны, может и не место спекулянтам на товарных рынках.



  • Глядя на ETF нефтедобычи возникают вопросы. XLE и XOP. Смотрим внимательно. Они не поддерживают ужаса на нефтяном рынке. Возможно разгадка где-то здесь.



  • Фьючерсная кривая по нефти практически в струну вытянулась. Контанго минимальное. А что изменилось? Хранилища вдруг резко опустели? Нет. Однако резко прекратились страшилки по СМИ. Чистое кукловодство. Нефтедобытчики-сланцевики в полной ж..пе. Но даже такие гиганты как Exxon и Chevron при текущих ценах будут убыточны. По фундаменту это все безумие, но технически мы нарисовали хороший ход наверх. Поэтому утверждать ничего не берусь - сейчас нефтяные лонги надо закрывать если еще остались и смотреть на коррекцию. Может быть это будет и полноценный разворот.



  • Ну кто новенький, тому нагляднейшим образом сейчас показывают всю казиношность рынков. От -40 до 40 за месяц. Нефтедобычтиков задрали неприлично высоко. Они столько не стоят. Это цирк. Шортить я это конечно не буду, так как казино может нарисовать что угодно. К опционам присмотрюсь.



  • @admin
    Четко хай назвал по XLE.