First Solar (FSLR)



  • Главный производитель панелей и систем для генерации солнечной. энергии. Месячный график

    0_1540917656926_pic01.gif

    Выглядит не очень. Бросается в глаза какая-то недосказанность в падении.

    P/E 18
    Forward P/E 12.5
    P/B 0.8
    Operational Margin на грани рентабельности
    Долг кеша значительно больше чем долгов

    Последний отчет на днях - печаль. Понизили все запланированные показатели - по выручке, по прибыли, по марже. Причем не на центы а на 5-15%. Это прилично.
    Долгосрочные перспективы солнечной энергетики, на мой взгляд, прекрасные. Она уже вполне конкурирует со многими другими источниками энергии. Хотя начиналось все с голого энтузиазма. First Solar один из главных и успешных игроков в этом секторе. Но среднесрочно все довольно грустно. Маржа все эти годы постоянно снижается

    0_1540918511350_pic02.png

    Китайцы демпингуют. В 2018 году Трамп ввел 30% пошлины на импорт панелей, чтобы хоть немного защитить своих производителей. Но даже с учетом этих тарифов FSLR приходится не сладко. Похоже если китайцы не вернутся к развитию собственной solar-энергетики, то затоваривание рынка будет слишком большим. Пока из Китая радостных известий нет. По текущему P/E First Solar был бы неинтересен от слова совсем, но есть у него один маленький бонус. Кеша у компании тьма. Поэтому Enterprise Value вдвое меньше чем капитализация. Соответственно реальный P/E уже не 18 а 9. Но проблемы с маржинальностью и с некрасивой технической картинкой все равно отпугивают.