Когда ждать обвал ?



  • @usa-investor
    Рынки бестолковые, а вот попытка разобраться что в экономике происходит это как раз по делу. Сегодня завтра постараюсь написать развёрнутое видение где мы сейчас. Если коротко, никакого глобального ужаса я не вижу, но нужно быть морально готовым к просадке СиПи до 2000. Технически выглядим ужасно. Но куча всего указывает либо на разворот либо на отскок.



  • Один из основных страхов сейчас - это сокращение баланса ФРС. Они планируют изымать по 50 млрд в месяц. Какая была зависимость фондового рынка от QE ранее?

    0_1545778176432_QE1.png

    Рынки росли до 2014-го года исключительно на QE. Как только оно заканчивалось - фонда падала. После QE3 мы полтора года были в коррекции с обновлением лоев. Но затем чудесным образом начался рост 2016-2017. Рост САМОСТОЯТЕЛЬНЫЙ. Ну кто-то будет пенять на ЕЦБ или банк Японии, но у меня есть другое объяснение. Деньги могут создавать не только центробанки, то и обычные банки путем генерации нового долга.

    Вот график общего долга в США

    0_1545778832607_debt1.png

    В период 2008-2010 новый долг вообще не создавался (точнее рост нового не компенсировал уничтожение старого) и ЦБ был вынужден взять эту роль на себя. Затем долговой рынок раскачался.

    Вот динамика инъекций финансовых ресурсов в систему со стороны ФРС (красная линия) и всех остальных (зеленая).

    0_1545779930246_debt4.png

    С каждым годом рыночное кредитование становилось все более превалирующим над вливаниями от ЦБ.

    На этом рисунке сумма ликвидности со стороны ЦБ и других участников.

    0_1545781358816_debt6.png

    Общее денежное предложение стало увеличиваться с 3-го квартала 2015 года(QE уже не действовало). А рынок начал свое восхождение с первого квартала 2016-го. Без КУЕ!!!

    Сейчас скорость нового денежного предложения сохраняется примерно на тех же уровнях - 3 дополнительных триллиона баксов в год. Из них почти трюлик - это новый госдолг. Про это уже писал. Соответственно изъятие 50 млрд в месяц даст минус по году 600 млрд ликвидности. Итого нового денежного предложения будет около 2.5 трлн. На таких значениях мы замечательно росли в 2016-2017 годах. Основная мысль - теперь ЦБ не является единственным поставщиком ликвидности. И хватит бояться уже QT. Если рынок поймет новые правила игры, то это может стать неплохим драйвером для эйфории.



  • Получается сейчас рисуем неплохую V обрезную коррекцию к дну 24 декабря, по оценкам других людей кто в теме, можем и новый хай сделать, а может и просто отскок. Я ставлю на хороший отскок, но стопы подтяну очень близко.



  • @usa-investor
    Я уверен что новые хаи ещё будут. Вопрос в форме текущей коррекции. Либо уже все было, либо это была только A волна. Сейчас рисуем волну В и потом новое падение. Так было бы даже веселее. В любом случае сейчас нам ещё надо порасти. Я готов допустить что банкстеры топят Трампа. Но сильно против фундамента они жестить не смогут.



  • Что ваши "индюки" говорят по направлению рынков? Если обновить графики что вы раньше размещали, есть ли сигналы на разворот? Волатильность опять упала, а рост с хорошим выкупом, я думаю надо лонги скоро закрывать. Портфель который у вас был сформирован в начале постов, есть ли у вас цели по продаже или buy and hold forever?



  • @usa-investor
    Я на пару недель уезжал - активно за рынками не наблюдал. По итогам все минуса уже отбились. Выборочно позиции закрываю, но основные лонги держу. Очевидно, что вниз мы нарисовали тройку, так что никаких новых низов в ближайшее время не будет. Да, локальная перекупленность имеется, но ее я планирую отыгрывать через пут опционы на индекс.



  • @admin Привет! Как сейчас видение по теме?



  • Отличный материал по приближающейся рецессии.

    https://www.guggenheiminvestments.com/perspectives/macroeconomic-research/recession-update-how-severe-will-recession-be

    В основном согласен.



  • Две замечательные картинки

    Разница в доходности 10-леток и дивидендной доходности SP500

    0_1565600797044_spyvs10yr.png

    А вот что было с рынком потом

    0_1565600858027_spyvs10yr2.png

    В общем, не важно - ждет нас рецессия или нет, но при таких раскладах валиться в пол мы просто не сможем. Обвал рынка может начаться только при росте ставок, о котором пока даже разговора нет.



  • Кто помнит индикаторы с самого первого поста, то первые звонки уже прозвучали. Ждем заключительных. По-прежнему не жду ничего похожего на 2008 год, но приличный корректоз вероятен. Это на Америке. В России все гораздо печальнее.