Похоже пора обновить тему, так как времени прошло уже больше года. Как показали дальнейшие события наши выводы о дешевизне рынка оказались верными. Конечно главный вопрос - Что же дальше? Продолжаем расти? Замечание - все рассуждения касаются западных рынков. Однозначного ответа не существует. Но можно определить основные сценарии. Факты : Рынки по-прежнему ОТНОСИТЕЛЬНО недорогие. Посему какого-то страшного обвала и депрессии на годы я не ожидаю. На рынке очень высокая перекупленность. Входить на таком ажиотаже в долгую крайне опасно. Сценария вижу два Мы улетаем в пузырящуюся экспоненту. Мы улетаем в рецессию и большую коррекцию. Я склоняюсь к варианту два. И более того - ставлю на него деньги ибо сейчас почти не держу лонговых позиций в риске. Аргументы ЗА Наши звоночки о которых писал ранее уже вовсю звенят, сообщая о рецессии По факту ценовых движений в некоторых секторах мы в рецессии собственно с начала 2018 года. Второй аргумент требует пояснения. Если мы посмотрим на сектора, которые первыми сигнализируют о рецессии, то это в первую очередь Consumer Discretionary. Товары длительного спроса. Нагляднейший пример - автопроизводители. Если мы посмотрим на котировки GM, LEA, Continental - все они показали хаи в конце 2017 - начале 2018. Сейчас по ним только отскок. По финансистам - Goldman, WFC, STT - хаи 2018, сейчас только отскок. По корейцам (нация экспортер), ETF EWY - жалкий отскок с низов 2019. Американский Russel (средние компании) - обновления хаев нет. Рубль, кстати, тоже показал минимальные значения в начале 2018. Фактически мы уже в рецессии. Когда об этом объявят официально - ценники придется переставлять на очень многие активы. А вот после кровавой стадии, очень на это надеюсь, можно будет подобрать снова по бросовым ценам россыпи ацкулек. Ибо - смотри факт 1.

Снова очень плохие данные. За 4 квартал результаты сильно хуже прогнозов. В общем, игра в акции остаётся только в надежде на шортсквиз. Шорты акции очень дорогие. По бизнесу все валится безостановочно.

@and1971 Про себестоимость нефти читайте в ветке про нефть. Ну и вообще по ней обсуждение лучше там.

@vin60 Надо перечитывать чего они там наизменяли. Одно время у них получалось, что граждане живущие за границей физически не могут соблюдать это законодательство. Был абсолютный юридический ад.

STT вывел в хороший плюс. MN вообще идеально на низах увеличил позу. Часть скидываю, но смотрится пока очень здорово и думаю движение продолжим.

Обсуждение текущей ситуации перенес в ветку Trading

@gy44i444 это же только по локальному отечественному рынку?

Рефайнеров играю только на отскоки. Фундаментально там все будет ухудшаться. Вдолгую играть не стоит.

Нехитрые расклады по рублю. Май 2015 - это низы по USDRUB на 50 рублей. Это было уже 5 лет назад!! На разнице ставок (наша инфляция минус инфляция на Западе) эти значения соответствуют сегодняшним 73 рублям за доллар если брать разницу ставок в 8% годовых 67 рублям за доллар если брать разницу ставок в 6% годовых Напомню, что в 2015-2016 годах ставки у нас были 12-15%, так что мои расчеты еще очень оптимистичные. Это даже близко не соответствует текущим 61 рублю. Но мало этого. Давайте возьмем курс вообще ДО ДЕВАЛЬВАЦИИ. Это было летом 2014 года при нефти в 100. Курс 36 рублей. Если брать разницу ставок в те же 8%, то получим ориентир для рубля в 55-57 за доллар. Т.е. даже без всяких шоковых девальваций мы должны были бы стоить НЕ МЕНЬШЕ этих значений. Поэтому меня веселят товарищи мечтающие о баксе по 45. В общем, товарищи - это ИСТОРИЧЕСКИЕ НИЗЫ всей коррекции. И судя по движению и сентименту - это не конец треугольника (который все видят), а конец плоской коррекции. Она сдвинута за счет дифференциала ставок.

Участник @and1971 написал в Morningstar Rating: @admin, посмотрите статью. Наверное ерунда, но может быть что-то в ней есть https://seekingalpha.com/article/4249179-buy-low-sell-high-dividend-strategy?isDirectRoadblock=true Почему ерунда? Покупать хорошие перепроданные стоки - это любимое занятие. Конечно выбор акций для бектестинга из будущего - это мухлеж, но сам прицип вполне жизнеспособен.

@vin60, попробую но не быстро.

Цены на память за 2019 год. P/E уже 20. Вот так при P/E 3 Микрон был никому не нужен и его даунгрейдили, а теперь его апгрейдят на вершине цикла. Не вижу причин, чтобы в рецессию цены на память росли.

+35 % от входа. Основное движение взяли. Но можем и ещё порасти.

@and1971 Да, хорошо опускается. Будем ловить тихонечко. Завтра в Москву возвращаюсь - соскучился уже по Маркету.

Логичный вопрос - почему за дивиденды от ETF VNQ вообще не берутся налоги? Ответ - потому что дивиденды там платятся не как Ordinary Dividend (это обычный вариант для стоков), а как Return of Capital. Разница принципиально важна для самих америкосов, так как эти дивиденды облагаются налогом по разным ставкам. Для нас она роли не играет. По сути дивы Return of Capital будут облагаться по ставке как и Capital Gain, которая существенно выше. У нас все едино - 13% и на дивы и на Capital Gain. Так как мы нерезы то Capital Gain брокер нам не считает, предполагая что мы самостоятельно это оплатим в стране своего резидентства. В общем ETF на REIT-ы получаются вполне симпатичными. Кто в хороших юрисдикциях сидит (Кипр, Андорра и тп) вообще могут без налогов обойтись. Ну либо кто принципиально в налоговую не сдается.

Ну вот, можно и закрыть позу. Итого 35% за полгода. Все как я люблю.

Я изначально ошибся с таймингом по нефти. Ожидал новый хай, а был уже разворот. В этом проблема всех товарных компаний. Какие бы они не были хорошие и эффективные - все зависит от коммода, который они производят. Укатали песок в нулину. И даже при этом компания генерит операционную прибыль. Но выплаты по кредитам всю эту прибыль сжирают. Вообще сейчас вся нефтегазовая отрасль Америки - это полу чудес. Куча компаний продаются по оценкам как банкроты. XOP даже отскочить толком не может. И это еще нефть дорогая. Где будет РТС даже гадать не нужно.

Многие аналитики от финансового фастфуда регулярно пугают разгоном инфляции. А уж сколько воплей было по поводу QE. Вроде цены после этого должны были улететь в небо. Ну уж золото точно там должно было оказаться. Однако же почему-то золото до сих пор болтается как ... в проруби и еще долго там будет находиться. Почему же инфляция так и не началась? Попытаюсь пояснить. Инфляция зависит всего от двух параметров - денежное предложение и товарное предложение. В США есть замечательный параметр - общий уровень долга. Туда включается все - и банковские кредиты, и облигации, и долги правительства. Вот его график Постоянный рост за исключением долгового кризиса 2008-2009. Посмотрим его же в разрезе изменений за год. Денежное предложение во время долгового кризиса усохло более чем на 5 трлн долларов ! Да, ФРС взяла на баланс почти 3 трлн после этого, что позволило заместить выпавший долг. Но как мы видим - это даже не покрывало понесенный убыток, т.е. денежное предложение на самом деле сократилось, несмотря на все QE. С чего тогда было расти ценам? В 2010 году кредитование удалось завести, и сейчас денежное предложение растет несмотря на сокращение баланса ФРС. А ведь нас тоже пугали, что все рухнет вместе с QT. В общем с первым параметром - денежное предложение - разобрались. Теперь второй параметр для прогнозирования инфляции - товарное предложение. В общем случае можно просто взять ВВП. Сравниваем темпы роста денежного предложения и темпы роста ВВП И что мы видим? С 80-х годов прошлого столетия началась активная кредитная накачка - рост долга постоянно превышал рост ВВП. В такой ситуации возникновение пузырей было неизбежно, так как избыточные деньги нужно было куда-то пристраивать. В зависимости от того куда бежали излишки - там и создавалось излишнее давление. Пузырь лопался и нужно было придумывать новый. Но после финансового кризиса 2008 года рост ВВП постоянно обгоняет рост денежного предложения. И снова вопрос - откуда в таких условиях взяться инфляции? Вполне вероятно, что после 30 лет праздника в кредит нас ждет лет 20 скромной и аккуратной жизни по средствам. 10 из них уже позади.

@admin, OK. Проинформирую - какое решение приму когда приму )).